4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游(布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少yóu)纺企开(kāi)工负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持(chí)续(xù)上(shàng)涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉(mián)花价差(chà)不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了(le)内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表现(xiàn)相对较(jiào)强的原(yuán)因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花(huā)播(bō)种和出(chū)苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少来，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)受(shòu)消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排(pái)单(dān)时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查(chá)报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花(huā)种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月(yuè)初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度(dù)棉(mián)苗生长进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人(rén)士对新(xīn)年(nián)度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端(duān)方(fāng)面，在意(yì)向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚(shàng)可，需(xū)求端(duān)带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的预(yù)期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺(fǎng)织品服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外(wài)地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的(de)美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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