今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的(de)拉(lā)动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制(zhì)程。虽然(rán)美国的(de)制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗造成(chéng)了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规(guī)模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务(wù)是为云计算和人工(gōng)智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一(yī)季报的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成(chéng)立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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