分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不(bù)利(lì)影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基(j情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗ī)金规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗，督促基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是(shì)投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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