30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过(guò)如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继(jì)续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特(tè)转债持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来(lái)得(dé)太(tài)快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在(zài)一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价(jià)格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资金分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非(fēi)金融(róng)企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出(chū)压力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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