今年军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(gǎng)通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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