财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理xié)确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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