今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市(shì)场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也(yě)更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一定程云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗度(dù)的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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