AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děn77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023g)子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的(de)应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023p>

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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