金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(n妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释ián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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