北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为国v是不是国5，国v与国vl的区别中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此国v是不是国5，国v与国vl的区别次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品国v是不是国5，国v与国vl的区别(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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