银行(xíng)业危机(jī)再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第(dì)一共和(hé)银(yín)行盘(pán)中跌幅一度扩大至超过(guò)40％，经历(lì)至少五次停牌(pái)，股(gǔ)价再(zài)刷新历史新低，市值一度(dù)跌破10亿美(měi)元。

　　据英国《金融时报》报(bào)道，知情人士(shì)说，几(jǐ)个星期(qī)以来，第一共和银行已在为其部分(fēn)业(yè)务寻找买家，但潜(qián)在(zài)的收购方担心(xīn)承(chéng)担过多风(fēng)险。目前(qián)可(kě)能的解决方案是，向(xiàng)近期曾(céng)为第(dì)一(yī)共和(hé)银行注资(zī)300亿美(měi)元的(de)大型银行(xíng)寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公司接管(guǎn)该银行(xíng)，并为(wèi)所有(yǒu)存(cún)款提供政府担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人(rén)士报(bào)道，白宫或(huò)美国(guó)财政部无意干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市(shì)场新闻分析师David Faber说，他目前不知道(dào)这家银行能(néng)否在未来的日子继续经(jīng)营下去，也不知道联(lián)邦存款保险公司是否会对此(cǐ)家银(yín)行发表“破产声明”。但他说(shuō)：“解决方案（可能是联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的接管）目(mù)前(qián)正变得越来越有可能，因(yīn)为(wèi)第一(yī)共和银行找到买家的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今(jīn)天凌晨，美、布两油日内(nèi)跌幅(fú)快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报告显示美国(guó)上(shàng)周原油库存(cún)降幅大于预期，由(yóu)于市场消化了疲弱的(de)美国经济(jì)数(shù)据，对美国(guó)经济衰退的担忧(yōu)增加，油价周(zhōu)三延续前一交易(yì)日的跌(diē)势，目前已经抹去(qù)了自(zì)欧佩(pèi)克+4月(yuè)初(chū)宣(xuān)布进(jìn)一步减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，第一(yī)共和(hé)银行收跌近30％再(zài)创历史新低，最新报道(dào)称，美国联(lián)邦存(cún)款保险公司FDIC威胁(xié)下(xià)调(diào)该行(xíng)评级，将(jiāng)限制第一共和银行从(cóng)美联储取(qǔ)得融资的(de)渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去(qù)了(le)自OPEC+本(běn)月(yuè)初(chū)因需求低迷而减产带来的价格涨幅。

　　美(měi)联储5月(yuè)加息路径(jìng)“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让美联储(chǔ)5月的加息路径变得(dé)“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高企的通(tōng)胀，一(yī)边是银(yín)行(xíng)系统危(wēi)机以及由(yóu)此扩大的经济衰退阴霾，美联(lián)储会(huì)如何选择，无疑(yí)是市场最引(yǐn)人瞩目(mù)的(de)焦点。

　　在广州金控(kòng)期货(huò)研(yán)究(jiū)所副(fù)总(zǒng)经理程小勇看来，对(duì)于美联储货币政策(cè)，大概率(lǜ)还是维(wéi)持加(jiā)息的大方向，只不过加息力度会维持25个基点，不会像去年(nián)那样以(yǐ)50个(gè)基点的大力度加息(xī)。

　　“首先(xiān)，考虑到(dào)美国(guó)通胀(zhàng)具有很(hěn)强(qiáng)的粘性，当(dāng)前核心通胀(zhàng)增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个百(bǎi)分(fēn)点，‘通胀中的通(tōng)胀’3月住(zhù)房租金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利(lì)率(lǜ)和(hé)美国银行业危机引发(fā)了经济(jì)减速，但是据我们测算当前美国私人(rén)部门资(zī)产负债表(biǎo)受(shòu)冲击(jī)的影响(xiǎng)大约将(jiāng)在三(sān)、四季度出现，短期经济(jì)减(jiǎn)速(sù)不至于引(yǐn)发美联储(chǔ)货币政策转(zhuǎn)向。从历史上美(měi)联(lián)储加息的(de)经验来看，高(gāo)通(tōng)胀下的美联储加(jiā)息(xī)并不会因经济减速而转向。此外，美国地区(qū)银(yín)行(xíng)担忧引发银行股大(dà)跌(diē)，但由于当前美国商业银行危机主要(yào)是资产负(fù)责错配，并非如2007年次贷危机(jī)时那样的产品层层嵌套(tào)和加杠杆导致危(wēi)机(jī)爆发(fā)时过渡去杠杆(gān)，金融市(shì)场系统性(xìng)风险暂难发生。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混(hùn)沌天(tiān)成(chéng)期货(huò)研究院首席宏观分析师赵旭(xù)初同样(yàng)认为，由美国银(yín)行业(yè)“爆雷”引发(fā)系统(tǒng)性(xìng)风险的可能性是(shì)较(jiào)小的，基于此，美联储也(yě)不会轻易改变“显著控制通胀”的(de)目标。“从(cóng)硅谷银行的事件来(lái)看，政(zhèng)策部门应对危机的速度和积极性非常(cháng)高，在这种形(xíng)式下，去押注系(xì)统性风险发生(shēng)概率比较低(dī)的。对于通胀率，当前市场主流的预测(cè)对5月CPI是4％，即(jí)便(biàn)到(dào)了市场认为有(yǒu)一定降息概率的(de)7月(yuè)，CPI预测(cè)也(yě)有(yǒu)3.5％以上，除(chú)非是(shì)出现了几乎(hū)失控的(de)风险，如金融机(jī)构(gòu)或(huò)者非金融企业大(dà)面积的‘爆雷’，否则在这个通胀(zhàng)水平预测下，美联储是(shì)不(bù)会(huì)在(zài)7月份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据(jù)外媒(méi)报(bào)道，对于美国通胀将(jiāng)从几(jǐ)十年来的最(zuì)高水平进一步(bù)回(huí)落(luò)多(duō)少这(zhè)一争论，全球知名机构的基金经理们也(yě)开始产生分(fēn)歧。其中，一方(fāng)是(shì)安联(lián)环球投资和西部信托等公司(sī)认(rèn)为(wèi)，美联储和其他央行将在加息方面取(qǔ)得胜利，即使(shǐ)这意味着继续加息、控制(zhì)通胀到2％的目(mù)标(biāo)可能(néng)会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一(yī)方面(miàn)，贝莱德(dé)和DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对粘(zhān)性(xìng)极强的(de)通胀，美联储和(hé)其他(tā)央(yāng)行(xíng)的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百万(wàn)人失(shī)业(yè)的风(fēng)险，换句话说，央(yāng)行们最终可能不(bù)得不做出妥协，容忍高于(yú)目标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消(xiāo)费者信心指(zhǐ)数(shù)降至(zhì)了101.3，为去(qù)年7月以来最低水平。对此，程小勇表示，从美国居民(mín)消(xiāo)费来看(kàn)，高(gāo)利率和银行业信贷收紧导致消费者信心指数下(xià)降，消(xiāo)费支出增速放缓是(shì)确(què)定性事件，说明未来美(měi)国经济继(jì)续(xù)减(jiǎn)速也是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)。然而，由于美国居(jū)民消费支出增速虽然在下滑，但在2月(yuè)还是维(wéi)持正增(zēng)长，使得(dé)市场避(bì)险情(qíng)绪短期(qī)虽有升温，但不至(zhì)于出(chū)发市(shì)场(chǎng)系统性泡沫(mò)，通过贵金属温和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不过(guò)，随着美(měi)国居民利息支出占(zhàn)可(kě)支配(pèi)收入的(de)比例越(yuè)来(lái)越(yuè)高(gāo)，未来(lái)并不(bù)排除(chú)由于经(jīng)济严重减速加快导致大规模恐慌再现(xiàn)的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心(xīn)的下降(jiàng)和最(zuì)近的美国(guó)居民部门信用卡(kǎ)违(wéi)约率上升是相匹(pǐ)配的(de)，在(zài)高通胀高利率经济下行的环境下，居民部门(mén)的资产负债表和收入(rù)状(zhuàng)况边际(jì)上会有(yǒu)恶化(huà)也(yě)是情理之中(zhōng)；但美国居民(mín)部门已经(jīng)经过了十年(nián)的去杠(gāng)杆，本身资产负(fù)债处于一个相(xiāng)对健康的状(zhuàng)况，这也(yě)是为何即(jí)便消费信心在恶化，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国(guó)居民(mín)部门(mén)的(de)消(xiāo)费贷款仍然在继续扩张，这显示着(zhe)美国居民(mín)部门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵(zhào)旭初看来，当前市场避险情绪(xù)的(de)催化有(yǒu)两方面(miàn)的背景，一是按(àn)照历(lì)史经(jīng)验看，海外加息结束到降息之间就是一个容(róng)易出风险的时间段(duàn)；二是能够激发风险偏好的中(zhōng)国(guó)这边的复苏环比高(gāo)点(diǎn)已经看(kàn)到，同比高点接近看到(dào)，在中国没有更多(duō)刺激(jī)政策的情况下，市(shì)场对全球经济的预(yù)期想要进一步边(biān)际改善是(shì)比较困难(nán)的。

　　“在这样的背景(jǐng)下，近日A股的主线题材下跌与(yǔ)海(hǎi)外银行开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗业(yè)危机共振(zhèn)成为(wèi)了(le)一个激(jī)发避险(xiǎn)情绪升级的导火索(suǒ)。”赵旭初认为，今年大(dà)的宏观周期和前几年有所不同，国内和(hé)海外出(chū)现明显(xiǎn)的周(zhōu)期背离，且海外的政策部门应对危(wēi)机(jī)的速(sù)度(dù)又很快，所以不至于出现单(dān)边(biān)的持续性共(gòng)振，这就(jiù)导致各类风(fēng)险资(zī)产(chǎn)难以出现大(dà)幅度的(de)流畅(chàng)单边行(xíng)情(qíng)，比(bǐ)较合适的操作(zuò)思路应该(gāi)是“在(zài)下跌时(shí)不过分(fēn)恐慌、在上涨时也不过分乐(lè)观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属(shǔ)全(quán)线下行(xíng)

　　在(zài)宏观环境偏(piān)弱的影(yǐng)响下，昨(zuó)日的有色(sè)金属板块全面下行(xíng)。沪铜主力合约2306大幅下(xià)挫(cuò)1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力合约(yuē)2306微(wēi)涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)研(yán)究总监展大鹏表示，整(zhěng)体来看(kàn)，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)的(de)全(quán)面下行有两个利空(kōng)背景和一(yī)个触(chù)发因(yīn)素，一是临近美联储5月份议息会议，加(jiā)息25个(gè)基点的概率升至高位，市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)出谨慎(shèn)情绪；二(èr)是面临国内五一假期，资金提前流(liú)出规避不确定性风险；三是前一晚欧(ōu)美银行季(jì)报再爆利空，引发(fā)市(shì)场对银行业危(wēi)机蔓延的担忧，避险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫(cuò)，美元指(zhǐ)数快速回(huí)升，成为有色板块(kuài)全面下行的直(zhí)接触发因(yīn)素。

　　“可(kě)以(yǐ)看出，当前宏观情绪对市场的扰动(dòng)较大。市(shì)场一直在衰退(tuì)论和加息预期之间摇摆不定(dìng)。一方面对银(yín)行业和全球(qiú)经济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰退论升温(wēn)又会使(shǐ)得加(jiā)息(xī)预期降低。加息预(yù)期降低(dī)后又不得不面(miàn)对(duì)高(gāo)企的通胀数据，美联储(chǔ)喊话加息不应停止，市(shì)场又继续(xù)预测衰(shuāi)退，周而复始。”国海(hǎi)良时期货有色金属分析师何燕艳表(biǎo)示，此(cǐ)外，国内面(miàn)临五(wǔ)一(yī)假期，之前看多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为(wèi)代(dài)表的(de)大部(bù)分品(pǐn)种还在区间运(yùn)行，除(chú)了锌的空(kōng)头(tóu)势头较(jiào)为明显(xiǎn)，而镍和锡则(zé)是辗(niǎn)转反(fǎn)弹状态(tài)。

　　展大鹏表示(shì)，二季度是有色金属的传统旺季，4月的开(kāi)局延续了需(xū)求的强预期，有色一度出现触(chù)底反弹和(hé)冲(chōng)高预(yù)期(qī)，但随着4月(yuè)旺(wàng)季过半，市场却出现不一样的声音。一是精炼(liàn)铜及再(zài)生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等行业样本(běn)企业(yè)开(kāi)工率却(què)出现(xiàn)接(jiē)连下(xià)降，社(shè)会库存虽然持(chí)续去化(huà)，但速(sù)度较3月份明显放缓；二是(shì)部分下游加(jiā)工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品(pǐn)库存较往年(nián)出现小幅累积，这也就意味(wèi)着之前(qián)的(de)“强预期(qī)”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工透支(zhī)了部分旺季(jì)的(de)需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰(shuāi)退+加(jiā)息(xī)’的(de)宏观(guān)环境并不(bù)支持价格高走，同(tóng)时国(guó)内劳动节假期即将到来，资金从有色市(shì)场流(liú)出规(guī)避不确定性风险，价格(gé)出现回调并不意外，昨日有色价格快速回落也是近段时间对利空(kōng)因素的集中(zhōng)体(tǐ)现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中(zhōng)上旬延续旺(wàng)季(jì)下，需求不(bù)会大幅走弱，因此若(ruò)价格在节前持续(xù)表(biǎo)现(xiàn)偏弱，下游企业(yè)可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳介(jiè)绍说(shuō)，从具体(tǐ)的行业(yè)数据来看，下游需求无(wú)疑是在开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(zài)慢慢复苏(sū)的。如(rú)房屋竣工面积19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应在下游开工率(lǜ)上(shàng)最近几周(zhōu)出现(xiàn)了高位停(tíng)滞，没(méi)有进一步的增(zēng)长(zhǎng)，可能(néng)和旺(wàng)季慢慢过去也有关系。此(cǐ)外，4月(yuè)的总(zǒng)体预测值普遍也没有高于3月，虽(suī)然下降数值也不大，但也没能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦(dàn)大(dà)跌到目前的状态(tài)，现货上面(miàn)买盘又会出(chū)现，错(cuò)综(zōng)复杂之下走势也表(biǎo)现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗guān)面(miàn)上的市场预(yù)期过于一(yī)致，主流观(guān)点认为(wèi)加息(xī)已(yǐ)近尾声，最坏的时候(hòu)已经过去，但今(jīn)年可能(néng)不会降(jiàng)息(xī)。我(wǒ)们要警惕这种市场(chǎng)过于一致的情况。因为美(měi)通胀高位持续(xù)，美(měi)联储的结果(guǒ)导(dǎo)向很(hěn)可能使(shǐ)得加息时间或者幅度超(chāo)预(yù)期，这(zhè)样市场(chǎng)就(jiù)会有(yǒu)超预期的下跌。最主(zhǔ)要的是(shì)，有色板块(kuài)多数(shù)品种(zhǒng)供应(yīng)增(zēng)加总体比较(jiào)确(què)定的，需求(qiú)跟不上(shàng)供应的增速，整个周(zhōu)期是(shì)向下而不(bù)是向(xiàng)上。因此，我(wǒ)对(duì)整个板块(kuài)还是持中(zhōng)线偏(piān)空思(sī)路，投资者可以用(yòng)振荡(dàng)的策略(lüè)去操作。”何燕(yàn)艳说(shuō)。

　　宏观经济是(shì)对未(wèi)来的(de)预期(qī)，更多的(de)是反映市场对未来一个季度(dù)、半(bàn)年度甚(shèn)至更长时间的需(xū)求预期，展大鹏认为，其对(duì)有色板块的短(duǎn)期或短线影响(xiǎng)并不(bù)显著(zhù)，短期可关注供求现状与价格趋势的(de)关系以及可(kě)能突发的(de)风(fēng)险事件上(shàng)。“对有色而言，投资(zī)者更多担心(xīn)的是在(zài)多空(kōng)分歧的位(wèi)置(zhì)和时间节点突发未知的风险事件，从而放大了(le)价格短线的波(bō)动性(xìng)，带来持仓(cāng)管理的压(yā)力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗